《东吴财经产业周报》（2018.7.1-7.7)
发布时间：2018-07-08
【导读】产业为本，金融为器，创新未魂，战略为势。东吴财经，立足苏州，专注于新实业、新消费、新金融的研究，求其变，知其不变。东吴财经团队将持续的从产业维度进行信息的梳理，为苏州产业的发展提供前瞻和借鉴。我们依然希望，东吴财经的每一篇文章、每一篇报告、每一本书，都淳朴、大方、谦卑、有力量。
内容结构
一、政策解读
1. 国家发改委发布指导意见要求降低重点国有景区门票价格
二、热点追踪
1. “中国制造2025”成为中美贸易争端焦点，中国制造业升级面临挑战
三、产业洞察
1. 负面清单变短，开放力度加大
2. 半导体产业国产化带来广阔空间，晶圆投资建设加速
3. 5G行业发展进入预商用关键期
四、金融动态
1. 浦发银行推出国内首款智能柜台
五、国际速递
1. 反制单边主义亚太贸易协定六国降税逾三成
六、产业快讯
1. 国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》
2. 国家发改委创新完善绿色发展价格机制
3. 我国船舶工业三大领域将全面放开
七、行业数据
1. 6月份制造业PMI为51.5%，上半年制造业保持扩张
2. 1-5月份规模以上互联网企业业务收入同比增长23.9%
一、政策解读
1. 国家发改委发布指导意见要求降低重点国有景区门票价格
近日，国家发改委发布的《关于完善国有景区门票价格形成机制降低重点国有景区门票价格的指导意见》指出，2018年在推进完善国有景区门票价格形成机制同时，降低重点国有景区门票价格任务取得明显成效；到2020年，以景区合理运营成本为基础，科学、规范、透明的国有景区门票价格形成机制基本健全，对促进景区持续健康发展、推动旅游业高质量发展的作用明显增强。对比国外的景区票价来看，国内的景区价格较高，同时仍在不断涨价，引起社会热议。法国及美国的知名景区票价与国内景点价格相当，而人均收入差距较大，门票价格与人均收入之间的不匹配也正是此次门票价格调整的重要原因，将自然景区的票价回归到民生和公益属性将是调整的主要目标。
点评：
近年来，各级政府有关部门加强景区门票价格监管，对遏制门票价格过快上涨发挥了一定作用，但门票价格管理和定价机制中的深层次矛盾问题依然存在。一些地方过度依赖门票经济，门票价格“额外负担”过重问题突出，部分重点国有景区门票价格水平被不断推高，一定程度上抑制了旅游消费增长，不利于发展全域旅游和旅游业转型升级。完善国有景区门票价格形成机制、降低重点国有景区门票价格，有利于理顺国有景区功能定位，充分释放旅游消费需求，有利于推动旅游业加快由门票经济向产业经济、小众旅游向大众旅游、景点旅游向全域旅游转型升级，形成旅游业供给结构优化和总需求稳步扩大的良性循环。
对比欧美部分知名景区，结合人均可支配收入情况，我国国有景区票价仍存在降价空间。在国有景区降价趋势下，预计短期内，内容单薄、运营欠佳的非国有景区将面临较大竞争压力，门票价格将承受较大压力；从长期看，由景区降价撬动的消费需求增长将为旅游业发展提供更好的经济环境。建议商业银行关注自然禀赋、交通条件、运营能力较好且积极发展多元经济的国有自然景区上市公司，以及运营能力强的非国有景区上市公司，助力我国旅游业向着良性健康的方向快速发展。
二、热点追踪
1. “中国制造2025“成为中美贸易争端焦点，中国制造业升级面临挑战
3月23日，美国发布的“301调查”结果声称，中国政府有关技术转让、知识产权和创新的法律、政策和做法为美国经济带来500亿美元的损失，该调查建议对中国的航空航天、信息通信技术、机械等行业加征25%的关税，“301调查”本质上是针对“中国制造2025”，目的在于遏制中国制造业做大做强。6月15日，美国贸易代表办公室(USTR)发布两份对中国进口产品适用301条款调查特别关税的征收清单：从2018年7月6日开始，800多种中国产品在进口到美国时需要缴纳25%的额外关税。第一张清单包含在4月3日发布的拟议清单中的1333个税号项下的833个税号的产品，第二张清单包含由联邦机构组成的301委员会确定的受益于包括在“中国制造2025”产业政策下的284个税则号的产品。
近日，据外媒报道，美国总统特朗普正计划禁止多家中国企业投资美国科技公司，同时阻断对中国进行额外的技术输出。美国财政部正在制定相关政策，以禁止中国企业占25%以上股权的公司收购涉及“工业重要技术”的公司。针对“工业重要技术”的出口，美国国家安全委员会和商务部也正在商讨更加严格的出口管制方案，阻止对中国的技术输出。这两项政策是美国针对“中国制造2025”所制定的策略，以阻止中国在国际科技领域成为强国。
点评：
近年来，我国制造业快速发展，构建了独立完备的工业体系，220多种产品产量居世界第一，自主创新能力不断增强。“中国制造2025”中系统地指明了我国高端制造业的发展方向和目标，若我国制造业升级顺利推进，将直接挑战美国等发达国家在高端制造业的垄断地位。因此，遏制中国高端制造业发展对美国带来的潜在威胁，是美国发动贸易战的主要动机之一。美国将通过对“中国制造2025”相关行业征收关税、阻碍中国企业收购美国先进技术和投资美国企业、限制高端人才流动以及要求中国限制或取消对相关产业的研发补贴等多重措施阻碍中国高端制造业发展。
从短期来看，“中国制造2025”涉及到的相关产业对美出口规模较小，直接影响有限，如在生物医药、高端医疗器械等附加值较大的医药产品领域，我国对美国目前仍然是大幅逆差；在航空装备制造、工业机器人、新能源汽车等领域，我国销售以满足内需为主，对美出口占比较低。但从长期来看，一方面，如果关税影响持续存在，将直接降低中国要素竞争力，并增加相关企业拓展美国市场难度，部分外资企业或将通过在其他发展中国家发展新的供应商或建设供应基地，改变中国在全球供应链中的位置。另一方面，由于目前中国制造业对美国技术依赖程度较高，美国政府采取的多重措施将直接影响中国制造业技术升级。中美贸易战使我国高端制造业发展面临较大挑战，预计未来，我国将通过进一步推进改革开放、推动企业自主创新等措施以降低贸易战对中国高端制造业发展带来的不利影响，“中国制造2025”仍是中国制造业未来发展重要方向，建议商业银行重点支持“中国制造2025”中掌握核心技术的企业，密切关注贸易摩擦风险。
三、产业洞察
1. 负面清单变短，开放力度加大
近日，国家发改委、商务部正式发布了《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》。负面清单进一步缩短，仅保留了48条特别管理措施。不仅如此，新版负面清单还列出了汽车、金融领域对外开放路线图和时间表，通过给予相关行业一定的过渡期，逐步加大开放力度，增强开放的可预期性。作为新版负面清单的一大亮点，服务业开放相关举措引发各方关注。目前，我国服务业发展迅速，新业态新模式竞相涌现，但发展水平、市场机制、服务供给有待提升。对此，新版负面清单在金融领域取消了银行业外资股比限制，并明确到2021年取消所有外资股比限制；在基础设施领域，取消铁路干线路网、电网外资限制。与服务业扩大开放相比，新版负面清单基本已放开了制造业领域。制造业是我国开放最早的领域，也是市场竞争最充分的领域，基本放开制造业已经具备了良好基础。
参照国际标准，2018年版外商投资准入负面清单以统一、透明的方式列明了股权要求、高管要求等特别管理措施。作为对外商投资实行准入前国民待遇加负面清单管理制度的基本依据，负面清单之外的领域，按照内外资一致原则实施管理，不得专门针对外商投资准入加以限制。事实上，这也是中国经济转向高质量发展的内在要求。正如专家所言，此举既有利于提升本土企业参与全球竞争合作的能力，也有利于增加高质量的产品和服务供给，满足人民日益增长的美好生活需要。
点评：
负面清单之变，是近年来我国不断扩大对外开放的一个缩影。今年是改革开放40周年，随着产业环境、政策环境、法制环境更加完善，我国已经具备更高水平开放的基础。2018年版外商投资准入负面清单从区域试点扩展到全国统一，是市场准入制度和投资管理体制的重大突破。通过新的开放措施，将进一步深化我国同其他国家和地区间的投资合作，开展更广泛的资本、技术、管理、人才交流，此举既有利于提升本土企业参与全球竞争合作的能力，也有利于增加高质量的产品和服务供给，满足人民日益增长的美好生活需要。
十九大报告提出，当前中国特色社会主义进入新时代，推动形成全面开放新格局是建设现代化经济体系的重要任务。在此背景下，商业银行应立足国内，不断扩展海外客户需求。一是积极开展办理国际结算业务，加快国际结算业务电子化、网络化建设步伐，推动国际结算手段的现代化；二是努力开拓海外市场，逐步建立和完善海外分支机构网络，形成面向世界的商业银行业务系统；三是加大对外资企业的信贷倾斜力度，满足企业研发设计、生产制造以及兼并重组等资金需要；四是对外商投资企业开展咨询、理财等综合化服务，促进外商来华直接投资。
2. 半导体产业国产化带来广阔空间，晶圆投资建设加速
SEMI数据披露，2018年第一季度我国半导体设备支出额为26.4 亿美元，同比增长 38%。2017年我国有26 座晶圆厂动工，2018-2019年，先前宣布的晶圆厂将进入设备装机阶段，本土晶圆厂设备支出将在今明两年落实并持续增加。因此，伴随着晶圆厂的持续建设推进，预计下半年增速将进一步提升。国产化进程带来广阔市场空间，国内设备厂商充分受益。2018、2019 年，预计我国设备支出将同比增长 65%、57%。其中，在建及拟建的晶圆厂中，外资投资金额占比为 58%和 56%，本土投资金额为 42%和 44%，外资厂商主要为英特尔、SK海力士、台积电、三星和格罗方德等，而国内厂商如长江存储、福建晋华、华力、合肥长鑫等都将进行大举投资。
点评：
在人工智能、数据中心建设、汽车电子、物联网、工业控制等下游需求驱动下，半导体产业景气度持续向好。全球半导体行业协会数据显示，4月份全球半导体产业销售额376亿美元，同比增长20.2%，环比增长1.4%，连续13个月同比增速超过20%；预计2018年全球半导体产业将实现营收4630亿美元，同比增长12.4%。在半导体产业景气背景下，下游市场发展带动晶圆需求加速扩张，数据显示，全球8-12英寸晶圆月出货量520-530万片，而下游市场需求每月高达600万片以上，月缺口80万片以上，年合计短缺l000万片左右。目前，晶圆生产主要集中在日本、韩国、德国、台湾地区等，我国晶圆生产能力落后一直是制约半导体产业链发展的主要短板之一，当前国内产能远远不能满足下游生产需求，只能过度依赖进口，严重影响到我国国家安全和在商务经贸中的话语权，加快晶圆国产化速度成为当务之急。从近期发展看，晶片项目密集上马，我国迎来晶圆厂投资热潮。目前规划投资中较大的有中环股份、保利协鑫、金瑞泓、合晶等制造企业。根据现有项目规划，2018年以后的产能投资有望达到8英寸262万片/月和12英寸280万片/月。新建项目的投产将在一定程度上缓解供需缺口，推动国产化进程，但产能增量仍然不足，预计未来晶圆产能投资还将继续扩张。
晶圆厂建设和产能扩张将带动半导体设备需求快速增长，一方面，商业银行应积极关注国内半导体设备企业发展需求。另一方面，由于该行业具有工艺复杂、投资巨大、技术更新快速等特点，商业银行应在风险可控的前提下，重点筛选具有技术优势的龙头企业，为其提供全方位金融支持。
3. 5G行业发展进入预商用关键期
5G是构建万物互联的主要基础设施，对推动云计算、大数据、人工智能、实体经济融合发展等有着重要战略意义。目前全球5G发展进入预商用关键期，各国正在统一标准，达成共识。2018年6月14日，3GPP全会批准了5G NR独立组网功能冻结，标志5G首个标准正式诞生，预示着5G商用发展进入全面冲刺阶段。与此同时，频谱规划也陆续到位，继美国2016年发布5G高频规划之后，韩国在今年6月18日也完成了对3.5GHz和28GHz频段频谱的拍卖，日本计划在2018年年底完成5G频谱规划。
我国在全球率先启动5G技术研发试验，于2017年11月发布了5G中频的频谱规划。2018年启动第三阶段测试，制定并发布了第三阶段试验第一批规范，成为5G预商用设备研发与测试的重要依据。接下来，我国将在中频段部署支持独立组网的5G网络，在实现良好覆盖的同时，有效支持车联网、工业互联网等垂直行业应用。专家表示，我国将于2019年下半年初步具备5G商用条件。
点评：
5G作为通信行业重要的基础设施，一直受到国家产业政策高度重视。今年以来，工信部陆续针对5G标准化、核心技术研发、应用、产业链和安全配套保障出台政策，保障5G行业长期向好发展。从全球维度看，我国与欧美日韩均建立了5G合作机制，并与爱立信、诺基亚、高通等全球龙头通信企业合作参与5G试验，同时，积极参与国际标准化制定，争夺国际标准话语权。从国内发展情况看，第三阶段的测试工作正有条不紊推进，三大运营商的场外测试环节也将陆续开启，将为5G商用奠定扎实基础。5G商用的业务范围不仅在于移动网络的升级换代，VR/AR、智慧城市、车联网、工业互联网等垂直行业更有机会利用5G技术激活新一轮产业变革，从而带来强大的经济外部性。据全球行动通讯系统协会预测，到2025年，我国将拥有4.3亿个5G连接，成为全球最大的5G市场。
面对广阔的市场前景，建议商业银行稳抓行业发展机遇期，针对产业链不同环节提供配套金融服务。一是关注上游5G芯片厂商在技术研发、设备购进、产业化发展方面的资金需求；二是关注中游龙头通信设备企业、电信运营商在5G标准建设、技术测试、跨境合作方面的综合性金融服务需求；三是关注下游VR/AR、智慧城市、车联网、工业互联网等应用行业的场景开发。
四、金融动态
1. 浦发银行推出国内首款智能柜台
近日，浦发银行在沪召开数字生态银行系列产品发布会，推出国内首款i-Counter智能柜台。在业务类型方面，i-Counter智能柜台可办理90%以上的银行业务，可大批量地实现公司业务加载，能支持现金存取业务及理财、转账、缴费等非现金业务。在技术应用方面，i-Counter智能柜台运用了大量的多媒体、生物认证等金融科技手段，打造了刷脸交互、指纹交互、视频交互等智能交互服务体验。此外，浦发银行专门组建了在线服务专家团队，i-Counter智能柜台依托远程高清图像传输技术，客户办理业务过程中遇到问题或者需要咨询时，可通过远程视频实时连接在线客服专家。
2. 上海银行百亿资金支持科技创新
近日，上海银行在上海科技大学召开“科创金融服务方案发布会”，通过对接资本、知识、机构，打造“上海银行+”科创金融服务大平台。该行在发布会上宣布将为科创企业提供100亿元专项信贷额度支持，并设立了科创金融专家库。当日，上海银行还与上海科技大学、张江集团、蔚来汽车签署科创金融合作协议。上海银行认为，发展科创金融需要坚持“问题驱动”，聚焦两大痛点——信息问题和成本问题。上海银行董事长金煜表示，该行发布“科创金融服务方案”，是以“更智慧的金融、更专业的服务”来解决以上痛点。据介绍，该服务方案从产品、渠道、体制机制等方面对科创金融服务做出了更细致的规划，包括主动创新科创产品服务体系、积极构建科创金融服务生态圈、加快完善科创金融服务体制机制。
五、国际速递
1. 反制单边主义亚太贸易协定六国降税逾三成
中国商务部近日发布消息称，《亚太贸易协定》第四轮关税减让成果文件——《亚太贸易协定第二修正案》于7月1日正式生效实施。《协定》6个成员国将对共计10312个税目的产品削减关税，平均降税幅度为33%。降税产品品种多样，包括鱼类、蔬菜、油籽、茶叶等动植物产品、矿产品、化工制品、皮革制品、橡胶制品、纺织服装、贱金属制品、钢铁制品、机动车零部件、机械电子及仪器仪表等。商务部表示，《修正案》是《协定》各成员国历经9年谈判完成的重要成果，体现了各成员进一步深化经贸合作、实现互利共赢的现实需求与美好愿景。《修正案》的正式生效，将为《协定》各成员国经济发展提供新助力，促进各成员国之间贸易继续增长，进一步推动亚洲区域经济一体化和“一带一路”建设进程。
2. 美国启动芯片产业重振计划，5年将投入超20亿美元
美国将在未来四年向两项研究计划投入1亿美元，创造一种新的芯片开发工具，旨在大幅降低设计芯片的壁垒。这两项计划涉及15家公司和200多名研究人员，此前一直处于秘密筹备阶段，在刚刚结束的设计自动化大会（DAC 2018）上首次得到公开讨论。不仅如此，这两项计划都只是美国国家“电子复兴计划”（Electronics Resurgence Initiative，ERI）的一部分。电子复兴计划由DARPA管理，预计在未来五年投入15亿美元，推动美国电子行业向前发展。美国国会最近还增加了对ERI的投入，每年多注资1.5亿美元。因此，整个项目资金将达到22.5亿美元。根据公开资料，电子复兴计划将专注于开发用于电子设备的新材料，开发将电子设备集成到复杂电路中的新体系结构，以及进行软硬件设计上的创新，预期的商业和国防利益将在2025-2030年实现。
六、产业快讯
1. 国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》
国务院日前印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，明确了大气污染防治工作的总体思路、基本目标、主要任务和保障措施，提出了打赢蓝天保卫战的时间表和路线图。《行动计划》提出，经过3年努力，大幅减少主要大气污染物排放总量，协同减少温室气体排放，进一步明显降低细颗粒物（PM2.5）浓度，明显减少重污染天数，明显改善环境空气质量，明显增强人民的蓝天幸福感。到2020年，二氧化硫、氮氧化物排放总量分别比2015年下降15%以上；PM2.5未达标地级及以上城市浓度比2015年下降18%以上，地级及以上城市空气质量优良天数比率达到80%，重度及以上污染天数比率比2015年下降25%以上。《行动计划》要求，加快完善相关政策，为大气污染治理提供有力保障。完善法律法规标准体系，拓宽投融资渠道，加大经济政策支持力度。完善环境监测监控网络，强化科技基础支撑，加大环境执法力度，深入开展环境保护督察。加强组织领导，明确落实各方责任，严格考核问责，加强环境信息公开，构建全民行动格局。
2. 国家发改委创新完善绿色发展价格机制
近日，国家发改委出台的《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》提出，到2020年，基本形成有利于绿色发展的价格机制、价格政策体系，促进资源节约和生态环境成本内部化的作用明显增强；到2025年，适应绿色发展要求的价格机制更加完善，并落实到全社会各方面各环节。具体来看，《意见》聚焦污水处理、垃圾处理、节水、节能环保等四个方面。提出健全促进节能环保的电价机制，完善差别化电价政策、峰谷电价形成机制以及部分环保行业用电支持政策，充分发挥电力价格的杠杆作用，推动高耗能行业节能减排、淘汰落后，引导电力资源优化配置，促进产业结构、能源结构优化升级和相关环保业发展。同时，鼓励各地积极探索生态产品价格形成机制等各类绿色价格政策。
3. 中宣部等五部委联合宣布严整天价片酬和“阴阳合同”等问题
日前，中央宣传部、文化和旅游部、国家税务总局、国家广播电视总局、国家电影局等联合印发通知，要求加强对影视行业天价片酬、“阴阳合同”、偷逃税等问题的治理，控制不合理片酬，推进依法纳税，促进影视业健康发展。一是严格落实已有规定，每部电影、电视剧、网络视听节目全部演员、嘉宾的总片酬不得超过制作总成本的40%，主要演员片酬不得超过总片酬的70%；二是影视行业主管部门要加强监管，对影视明星参与综艺娱乐节目、亲子类节目、真人秀节目等进行调控，严格执行网络视听节目审批制度；三是电视台、影视制作机构、电影院线、互联网视听网站、民营影视发行放映公司，不得恶性竞争、哄抬价格购买播出影视节目，坚决纠正高价邀请明星、竞逐明星的不良现象；四是政府资金、免税的公益基金等不得参与投资娱乐性、商业性强的影视剧和网络视听节目、助长过高片酬。
4. 住建部等七部委联合开展治理房地产市场乱象专项行动
针对近期房地产市场乱象，为严厉打击侵害群众利益的违法违规行为，住房城乡建设部会同中宣部、公安部、司法部、税务总局、市场监管总局、银保监会等部委，近日联合印发了《关于在部分城市先行开展打击侵害群众利益违法违规行为 治理房地产市场乱象专项行动的通知》，决定于2018年7月初至12月底，在北京、上海等30个城市先行开展治理房地产市场乱象专项行动。本次专项行动的打击重点包括投机炒房、房地产“黑中介”、违法违规房地产开发企业和虚假房地产广告等四个方面：一是打击操纵房价房租、捂盘惜售、捏造散布虚假信息、制造抢房假象、哄抬房价、违规提供“首付贷”等投机炒房团伙；二是打击暴力驱逐承租人、捆绑收费、“阴阳合同”、强制提供代办服务、侵占客户资金、参与投机炒房的房地产“黑中介”；三是打击从事违规销售、变相加价、一房多卖、霸王条款、价格欺诈以及限制阻挠使用公积金的房地产开发企业；四是打击发布不实房源和价格信息、进行不实承诺等欺骗、误导购房人的虚假房地产广告。
5. 我国船舶工业三大领域将全面放开
近日，国务院正式印发《关于积极有效利用外资推动经济高质量发展若干措施的通知》，提出大幅度放宽市场准入，深化制造业开放，取消或放宽包括船舶在内的制造业领域外资准入限制。近日，国家发改委再次刊文《以全面开放推动船舶工业高质量发展》，该文强调中国船舶工业始终坚持对外开放的发展道路，同时表示，要加强形势研判，把握发展方向，抓住船舶工业全面开放带来的新机遇。具体包括：在船舶总装建造领域，外商投资企业可通过收购或入股的方式盘活现有产能；在船舶设计领域，外商投资企业在高端船舶设计领域具有较大的市场空间，可通过在华设立机构或与中资企业合作等方式，进入中国市场；在船舶修理领域，由于修船业具有投资大、劳动密集等特点，利润空间有限，外商投资企业可根据投资回报、市场前景等因素，自主开展投资合作。
七、行业数据
1. 6月份制造业PMI为51.5%，上半年制造业保持扩张
国家统计局数据显示，6月制造业PMI为51.5%，比上月回落0.4个百分点，仍高于上半年均值0.2个百分点，制造业总体保持扩张。一是制造业基本面总体向好。在调查的21个行业中，15个行业的PMI位于扩张区间，其中医药制造业、专用设备制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业PMI均位于54.0%以上的较高景气区间。二是生产和需求总体稳步增长。生产指数和新订单指数分别为53.6%和53.2%，低于上月0.5和0.6个百分点，但仍高于上半年均值0.6和0.4个百分点。三是进出口景气度有所回落。新出口订单指数为49.8%，比上月下降1.4个百分点。进口指数为50.0%，低于上月0.9个百分点。四是价格指数继续上行。主要原材料购进价格指数为57.7%，高于上月1.0个百分点，连续两个月上升；出厂价格指数为53.3%，比上月上升0.1个百分点。
2. 1-5月份我国规模以上互联网企业业务收入同比增长23.9%
工信部数据显示，1－5月，我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入3325亿元，同比增长23.9%，增速较去年同期回升3.9个百分点。全行业研发投入144.5亿元，同比增长17.3%，较一季度回落6个百分点。信息服务收入规模达3004亿元，同比增长22.1%，占互联网业务收入比重为90.3%。在信息服务收入中，电子商务平台收入1164亿元，同比增长39.1%。互联网企业完成互联网数据中心业务收入43亿元，同比下降3.7%。互联网企业完成互联网接入业务收入76.3亿元，同比下降28.8%。分地区看，互联网业务收入总量居前三位的分别为广东、上海和北京。
（编辑：巨匠的午后）
这里未来可能是本区域最专业的产业·金融·商贸知识库
东 吴 财 经
DONGWU CAIJING
全球视野|区域资源
聚焦苏州实体产业、金融、消费，专为创新者打造