【导读】产业为本，金融为器，创新未魂，战略为势。东吴财经，立足苏州，专注于新实业、新消费、新金融的研究，求其变，知其不变。东吴财经团队将持续的从产业维度进行信息的梳理，为苏州产业的发展提供前瞻和借鉴。我们依然希望，东吴财经的每一篇文章、每一篇报告、每一本书，都淳朴、大方、谦卑、有力量。
一、政策解读
1. 银保监会公布《个人税收递延型商业养老保险资金运用管理办法》
2.国务院办公厅印发《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》
二、产业洞察
1. 龙头企业加快布局，农机装备智能化前景广阔
2. 金融科技公司向科技服务战略转型
三、同业动态
1. 工商银行落地全国旅游业首单债转股项目
2. 浦发银行推出API Bank无界开放银行，构建场景金融新生态
四、国际速递
1. 中国跻身全球最具创新力经济体20强
2. 2018年全球半导体设备市场将达627亿美元
五、产业快讯
1. 国家发改委表示下半年适度扩大有效投资
2. 国务院督查房产交易登记，助力楼市摸清家底
3. 兰州等22个城市获批设立跨境电子商务综合试验区
六、行业数据
1. 6月份规模以上工业增加值增长6.0%
2. 6月份汽车销量同比增长4.8%
一、政策解读
1. 银保监会公布《个人税收递延型商业养老保险资金运用管理办法》
为规范税延养老保险资金运用行为，实现资金的安全稳健运作和长期保值增值，促进税延养老保险试点持续健康发展，银保监会近日发布《个人税收递延型商业养老保险资金运用管理暂行办法》，《办法》一方面明确了税延养老保险资金运用在投资范围和比例、投资能力、投资管理、风险管理等方面，应当符合有关保险资金运用的法律、法规和监管要求；另一方面从业务条件、大类资产配置、运作规范、风险管理和监督管理等方面，对税延养老保险的资金运用提出了专门要求。根据《办法》，符合银保监会规定的保险资产管理公司、证券公司、证券资产管理公司、基金公司等专业的投资管理机构，都可以成为税延养老保险资金的投资管理人。具体要求是注册资本不低于5亿元，或者净资产不低于10亿元；具备三年以上受托投资经验且业绩良好稳定，主动管理的非货币类资产管理总规模不低于1000亿元等。
点评：
税延养老保险产品以“收益稳健、长期锁定、终身领取、精算平衡”为设计原则，在资金投资运作的安全性、收益性和流动性等方面有特殊的管理要求。一是更加强调安全。税延养老保险资金是民众的“养老钱”，享受国家税收优惠政策，保险机构责任重大，投资运作需要更加审慎稳健；二是更加考验长期投资能力。要实现资金的长期保值增值，必须在大类资产配置、长期投资、价值投资和多元化投资等方面具备更强的投资能力；三是更加需要严格的风险管理。要管理好跨经济周期的长期资金，必须建立科学有效的全面风险管理机制。银保监会研究制定《办法》，作为税延养老保险系列政策的配套文件，将规范税延养老保险资金的投资运作，引导优质投资机构提供专业投资服务，实现长期稳健收益和资产保值增值，切实保障参保人的合法权益。大类资产配置是管理长期资金、获取稳定收益的重中之重，能够保证投资组合在既定风险偏好的约束下争取最优收益，同时避免重大损失的发生。《办法》专门设置了“大类资产配置”一章，把行业实践总结提升为规则制度，助力税延养老保险业务健康持续发展。
建议商业银行密切关注养老产业最新政策，积极拓展金融同业业务、以及与保险、证券、基金、信托公司等合作的投行业务。一是加大信贷倾斜力度，为行业优质客户提供固定资产抵押贷款等服务；二是结合企业特征，加强全产业链融资支持；三是发挥集团化协作优势，提供专业的资产管理服务；四是创新养老金融产品，加强表外业务拓展；五是改善老年客户金融服务，提升服务的便捷性。助力我国养老保险第三支柱建设。
2.国务院办公厅印发《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》
日前，国务院办公厅印发《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》（以下简称《意见》），对新形势下我国城市轨道交通规划建设工作作出部署。《意见》指出，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中全会精神，牢固树立和贯彻落实新发展理念，按照高质量发展的要求，以服务人民群众出行为根本目标，科学编制城市轨道交通规划，严格落实建设条件，有序推进项目建设，着力加强全过程监管，严控地方政府债务风险，确保城市轨道交通发展规模与实际需求相匹配、建设节奏与支撑能力相适应。《意见》提出，城市轨道交通是城市公共交通系统的骨干，近年来发展总体有序，但部分城市也存在规划过度超前、建设规模过于集中、资金落实不到位等问题。为促进城市轨道交通规范有序发展，要坚持“量力而行、有序推进，因地制宜、经济适用，衔接协调、集约高效，严控风险、持续发展”的原则，从完善规划管理规定、有序推进项目实施、强化项目风险管控、完善规划和项目监管体系四个方面推进政策措施落实。
点评：
近年来,随着我国城市化进程的持续推进，城市轨道交通建设高速发展时期。据统计，截至2017年末，我国共有34个城市开通城市轨道交通并投入运营，开通城市轨道交通线路165条，运营线路长度达到5033公里。但进入2017年，在债务风险管控的压力下，国家发改委对轨道交通建设审批趋于审慎，叫停了包头、武汉等部分债务风险较大地区或项目运作不合规的地铁项目，同时暂缓审批新增项目。本次《意见》进一步收紧了城市轨道交通建设项目审批：一是严格申报条件。对于申报建设城市轨道交通的城市，提高了一般公共财政预算收入、ＧＤＰ等方面的标准；二是严格规划审核。加强对建设规模、资金筹措方案、负债水平、规划内容的审核把关，确保符合规定和要求；三是严格控制速度节奏。对要开展新一轮建设规划的城市，必须在本轮建设规划实施到最后１年、或者规划项目总投资完成７０％以上才能报批。
近年来，伴随着城市轨道交通建设高速发展，我国城市轨道交通产能快速扩张，部分地区在建地铁、购买车辆时，要求合作的企业在当地设厂。随着我国城市轨道交通建设进程放缓，将导致产业链面临产能过剩风险。对于城市轨道交通行业，建议商业银行重点关注产业基础扎实、配套体系完善、竞争优势明显的区域，关注在车辆制造、组装和牵引、制动、信号系统等领域掌握核心技术的优质企业，警惕低端产能过剩风险。
二、产业洞察
1. 龙头企业加快布局，农机装备智能化前景广阔
2018年中央1号文件提出，“推进我国农机装备产业转型升级”。农机装备龙头企业抓住这一政策机遇，加紧布局高端农机装备：2016年10月，雷沃重工成功突破了动力换挡等国内智能农业瓶颈技术，发布了农机行业首个智慧农业解决方案；2017年9月，中联重科高端农机基地投产，推动“智能化+模块化”4.0高端农机产品研发生产；2017年10月，中国首个农业全产业链人工智能工程“农业大脑－精准农业平台”在武汉启动；2018年３月，中国一拖与中兴马斯卡签署战略合作框架协议，双方将致力于高端农机具战略合作，在牧草收割领域开展深度合作；2018年4月，重沃重工与百度签署合作协议，在农机自动驾驶技术以及大数据分析等业务领域开展深度合作；同月，雷沃重工与中化农业签署协议，在农机农艺融合、示范农场建设、智慧农业等多个领域展开合作。
点评：
农业机械是发展现代农业的重要物质基础。当前，我国正处于从传统农业向现代农业转变的关键时期，亟需加快推进农业机械化和农机工业发展。随着国家产业政策的支持、城镇化的推进以及土地流转带动经营模式转变，我国农机行业需求潜力巨大。2017年，我国农机工业增加值增速为9.1%，较上年同期增长1.4个百分点。预计2020年将达到6000亿元以上，保持年均7%以上的中高速增长。农机装备作为《中国制造2025》十大重点领域之一，将向大型化、高端化、信息化、智能化方向发展。
银行业应在注重风险防范的基础上，充分把握农机装备制造行业的结构性机会。从行业发展趋势看，建议商业银行关注列入科技部国家重点研发专项的智能农机装备项目研发进展，支持企业科研攻关资金需求；从产业链发展趋势看，可关注龙头农机企业在大马力拖拉机产能扩张、新产品研发等方面的投资机会，支持其通过收购国外核心零部件厂商、自主研发等形式以实现关键核心零部件国产化方面的资金需求；从区域看，可重点聚焦山东、河南、江苏、浙江四大区域开展业务。
2. 金融科技公司向科技服务战略转型
在严监管趋势之下，金融科技公司正在积极寻求新变革、新发展、新方向。近期，百度宣布旗下金融服务事业群组（百度金融）正式完成拆分融资协议签署，拆分后新公司将启用全新品牌“度小满”，实现独立运营。度小满将作为一家金融科技公司，充分发挥百度的AI优势和技术实力，以金融机构“合作者”身份重新赋能。早在百度之前，蚂蚁金服、京东金融、唯品会、乐信等定位为金融科技公司的头部企业也相继透露出强调科技、弱化金融的战略部署，纷纷拆分金融业务。金融科技公司加快了自身转型发展速度，将自身定位于数字科技公司，转变利润增长方式，不以扩张资产负债表为盈利模式，而是专注于场景、获客、运营、风控、交易和系统服务等技术突破，同时为金融机构提供技术支持。据统计，目前京东金融已经与400余家银行、120余家保险公司、110余家基金公司以及40余家证券、信托、评级机构实现了合作。“让金融回归金融，科技回归科技”渐成行业发展趋势。
点评：
近年来，金融科技公司发展经历了三个阶段，首先以“互联网金融”为依托强势进入金融市场，对传统金融机构形成正面竞争；而后逐渐弱化竞争关系，更多强调金融“合作者”身份；现阶段开始向“轻金融、重科技”战略转型。究其原因，主要与金融市场强监管、金融机构Fintech竞争力加强、自身金融服务能力处于劣势有关。在向科技服务战略转型过程中，金融科技型机构、平台都选择融资以扩充资金实力，吸引优秀人才，加强技术的研发与投入。今年上半年，我国金融科技领域融资总额高达2300亿元，占全球融资规模的83.3%。头部金融科技企业呈现融资笔数少、单笔融资规模高的特点。京东金融近期完成了新一轮总计130亿元人民币额度的融资，上半年融资总额合计高达1820亿元；蚂蚁金服也宣布完成了一笔高达140亿美金的融资，创下全球最大单笔私募融资金额。
在“金融回归金融，科技回归科技”的行业发展趋势下，建议商业银行一方面创新与金融科技公司的合作模式，以联合实验室、金融科技项目加速器、金融科技创意赛等方式，加强在区块链、人工智能、物联网等领先技术方面的合作研发，加快数字化转型。另一方面，发挥自身在支付结算、资金托管、市场交易等方面的竞争优势，提升以客户为中心的产品研发和金融服务水平。
三、同业动态
1. 工商银行落地全国旅游业首单债转股项目
近日，工商银行市场化债转股实施机构工银投资与遵义交旅投资（集团）有限公司签署《债转股合作框架协议》。目前，双方已实施总规模为9.5亿元的债转股业务，通过股权投资直接为遵义交旅投资（集团）有限公司下属的赤水旅游发展股份有限公司充实资本实力，降低资产负债率。这是国内旅游行业首单债转股业务，通过探索企业引入投资者的新路径，为推动市场化、法治化债转股提供了新的实践经验。工银投资表示，作为银行债转股实施机构，工银投资以投股还债入股企业子公司赤水旅游方式，进行持股管理，派驻董监事，参与公司治理，助力企业规范现代企业制度，完善公司治理架构，强化企业自身约束机制，推动企业打造景区升级及全域旅游，将为赤水旅游业态发展注入新动力。截至目前，工银投资已与多家企业开展合作，积极进行项目储备，签署债转股合作框架协议规模近4000亿元。
2. 浦发银行推出API Bank无界开放银行，构建场景金融新生态
日前，浦发银行推出API Bank无界开放银行，秉持开放、共享、高效、直达的理念，构建场景金融新生态，为用户提供“无处不在、无微不至”的服务。据介绍，API如同连接器，可以将银行服务嵌入到各个合作伙伴的平台和业务流程中，实现以客户为中心、场景为切入，无界延伸银行服务触点，无限创新服务和产品。让银行的服务融入客户的生产生活场景,具有场景化、智能化、个性化特征。据悉，浦发银行现已与银联、京东等46家合作伙伴开展了API创新应用，取得了显著成果,后续浦发银行将与电商、旅行、地产、公共服务、互联网金融等各领域合作伙伴积极推进API广泛连接，凝聚网络力量，创造全新的高效的社会生产生活方式。
四、国际速递
1. 中国跻身全球最具创新力经济体20强
世界知识产权组织和美国康奈尔大学等机构10日发布2018年全球创新指数报告，中国首次跻身最具创新力经济体20强，排名第17位。报告显示，与2017年相比，中国从第22位连进5名，保持稳步提升势头。瑞士、荷兰和瑞典继续位列前三，英国上升1位、排名第4位，美国则从第4位滑落到第6位。在核心创新投入和产出方面，虽然美国仍排名首位，但在研究人员、专利和科技出版物数量等方面位列第二，居中国之后。世界知识产权组织总干事弗朗西斯•高锐说，中国的快速提升反映出其领导层设定的战略方向，即发展世界级创新能力并使经济结构向知识密集型产业转型，这些产业更依赖创新来保持竞争力。他认为，这标志着创新多极化的到来。报告还评价了各经济体将教育投资和研发支出转化为高质量创新成果的能力，其中瑞士、卢森堡和中国位列前三。报告更新的全球“最佳科技集群”排名中，日本的东京-横滨地区和中国的深圳-香港地区分列前两位。而美国的创新热点地区数量最多，共26个。2018年全球创新指数对全球126个经济体的创新能力进行了量化评估，评估指标包括知识产权申请、移动应用创新、教育支出和科技出版物等80项。
2. 2018年全球半导体设备市场将达627亿美元
近日，SEMI年中预测报告指出，2018年半导体制造设备全球的销售额预计增加10.8%至627亿美元，超过去年创下的566亿美元的历史高位。预计设备市场2019年增长7.7%至676亿美元。SEMI年中预测指出，2018年晶圆加工设备将增长11.7%至508亿美元。预计2018年封装设备部门将增长8.0%至42亿美元，而半导体测试设备预计今年将增长3.5%至49亿美元。2018年，韩国将连续第二年保持最大的设备市场地位。中国排名将上升，首次位居第二，台湾将滑到第三位。除台湾以外的所有国家（地区）都将有所增长。中国将以43.5%的增长率领先，其次是其他国家和地区（主要是东南亚），为19.3%，日本32.1%，欧洲11.6%，北美3.8%，韩国0.1%。
五、产业快讯
1. 国家发改委表示下半年适度扩大有效投资
国家发改委17日表示，今年以来我国经济运行稳中向好，推动高质量发展取得了积极进展。下半年经济将持续这一趋势，能够确保实现今年的经济增长目标。国家发改委新闻发言人严鹏程表示，我国经济已由过度依赖投资、出口拉动，转向主要依靠消费、服务业和内需支撑，最终消费和服务业对经济增长的贡献率均已达到60%左右，外贸依存度正在不断下降。过去五年我国的市场主体数量增加近80%，目前已超过1亿户，新产业新业态新模式迅猛发展，新动能对经济增长的贡献率已经超过三分之一。同时，对外开放的范围不断扩展，营商环境持续改善，对外资企业的吸引力明显增强，今年上半年新设外资企业同比增长了96.6%。严鹏程介绍，下半年，国家发改委将适度扩大有效投资，完善促进消费的体制机制，释放内需潜力。继续下大力气推进重点领域改革，切实解决制约创新发展的堵点、难点和痛点，激发市场主体活力。同时，继续推进营商环境改善和结构性减税降费，切实增强经济增长的内生动力，继续扩大对外开放，充分发挥两个负面清单的作用，争取吸引更多的外资。
2. 国务院督查房产交易登记，助力楼市摸清家底
国务院近日印发的《关于开展2018年国务院大督查的通知》指出，今年将继续选取包括“房产交易登记”、“获得信贷”等7项指标，对31个省（自治区、直辖市）进行调查评价。业内人士表示，从历年督查情况来看，虽然侧重点各有不同，但在房地产领域都有各类督促的内容，如去年强调的是不动产交易登记，今年强调的是房产交易登记。将房产交易登记纳入其中，主要是由于在房产交易过程中，涉及的程序较多，从交易环节入手进行管制和督导，有利于促进交易环节的高效运作，也有利于房屋买卖双方成本的降低。此外，全国范围的房地产数据联动，有助于摸清全国房地产市场的实际情况。
3. 两部委加强国家重点实验室建设发展
科技部、财政部近日发布《关于加强国家重点实验室建设发展的若干意见》，提出到2020年，基本形成定位准确、目标清晰、布局合理、引领发展的国家重点实验室体系。实验室经优化调整和新建，数量稳中有增，总量保持在700个左右。其中，学科国家重点实验室保持在300个左右，企业国家重点实验室保持在270个左右，省部共建国家重点实验室保持在70个左右。到2025年，国家重点实验室体系全面建成，科研水平和国际影响力大幅跃升。《意见》提出，重点推进学科国家重点实验室建设发展。对在国际上领跑并跑的实验室加大稳定支持力度，对长期跟跑、多年无重大创新成果的实验室予以优化调整。围绕数学、物理、化学、地学、生物、医学、农学、信息、材料、工程和智能制造等相关领域，在干细胞、合成生物学、园艺生物学、脑科学与类脑、深海深空深地探测、物联网、纳米科技、人工智能、极端制造、森林生态系统、生物安全、全球变化等前沿方向布局建设。《意见》提出，大力推动企业国家重点实验室建设发展。突出需求导向，在高新技术、现代农业、生态环境、社会民生等重点领域布局建设。《意见》提出，推动国家重点实验室组建联盟。推动固体地球科学、药学、水科学等领域国家重点实验室联盟发展。围绕京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区等区域发展需求，推动实验室联盟建设。
4. 五部委发布2017年度新能源汽车积分情况
工业和信息化部、商务部、海关总署、市场监管总局根据《关于2016年度、2017年度乘用车企业平均燃料消耗量管理有关工作的通知》要求，日前发布2017年度中国乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况。2017年度，中国境内130家乘用车企业共生产/进口乘用车2469.29万辆（含新能源乘用车，不含出口乘用车，下同），行业平均整车整备质量为1438公斤，平均燃料消耗量实际值为6.05升/100公里，燃料消耗量正积分为1238.14万分，燃料消耗量负积分为168.90万分，新能源汽车正积分为179.32万分。其中，101家境内乘用车生产企业累计生产乘用车2367.46万辆，平均整车整备质量为1419公斤，平均燃料消耗量实际值为6.00升/100公里，燃料消耗量正积分为1200.91万分，燃料消耗量负积分为149.02万分，新能源汽车正积分为168.69万分。29家进口乘用车供应企业进口乘用车101.83万辆，平均整车整备质量为1875公斤，平均燃料消耗量实际值为7.13升/100公里，燃料消耗量正积分为37.23万分，燃料消耗量负积分为19.88万分，新能源汽车正积分为10.63万分。
5. 四部门整治自媒体“洗稿”，重点监管短视频平台
国家版权局、国家互联网信息办公室、工业和信息化部、公安部联合启动“剑网2018”专项行动，旨在打击网络侵权盗版。“剑网2018”专项行动将在对网络转载、短视频、动漫等重点领域开展版权专项整治。此次专项行动自7月上旬开始，持续4个多月。据悉，专项行动期间，各地版权执法部门将对人民群众意见强烈、社会危害大的侵权盗版网站，从严查处并提请相关管理部门依法吊销电信业务经营许可证或注销ICP备案、停止提供网站接入服务等。同时，专项行动鼓励社会各界向版权执法部门投诉举报并予以奖励。
6. 兰州等22个城市获批设立跨境电子商务综合试验区
近日，国务院常务会议决定新设一批跨境电商综合试验区。兰州与北京、呼和浩特、沈阳、长春、南昌、武汉等22个城市名列其中。据了解，此举旨在为进一步扩大对外开放，增加进出口、更好满足民众消费升级和国内发展需要，推动跨境电商在更大范围发展。近年来，兰州市与甘肃省商务厅、海关、国税、外汇等部门多方合力建成了全省唯一的兰州跨境电商公共服务平台，为跨境电商发展打造通关载体。今年5月29日，兰州新区综合保税区跨境电商监管中心以及中川北站铁路口岸跨境电商监管中心实现正式通关运营，为跨境电商通关提供硬件基础。
六、行业数据
1. 6月份规模以上工业增加值增长6.0%
2018年6月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比5月份回落0.8个百分点。从环比看，6月份，规模以上工业增加值比上月增长0.36%。1-6月份，规模以上工业增加值同比增长6.7%，增速较1-5月份回落0.2个百分点。分三大门类看，6月份，采矿业增加值同比增长2.7%，增速较5月份回落0.3个百分点；制造业增长6.0%，回落0.6个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.2%，回落 3个百分点。分经济类型看，6月份，国有控股企业增加值同比增长6.1%；集体企业下降1.9%，股份制企业增长6.1%，外商及港澳台商投资企业增长5.4%。分地区看，6月份，东部地区增加值同比增长4.1%，中部地区增长7.5%，西部地区增长7.0%，东北地区增长5.9%。
2. 6月份汽车销量同比增长4.8%
2018年6月，汽车产销总体表现平稳，同比保持增长,汽车产销分别完成229.0万辆和227.4万辆，同比分别增长5.8%和4.8%。1－6月，汽车产销分别完成1405.8万辆和1406.6万辆，同比分别增长4.2%和5.6%。6月，乘用车产销分别完成193.1万辆和187.4万辆，同比分别增长4.7%和2.3%。1－6月，乘用车累计产销分别完成1185.4万辆和1177.5万辆，同比分别增长3.2%和4.6%。 6月，商用车产销分别完成35.9万辆和39.9万辆，同比分别增长12.2%和18.2%。 1－6月，商用车累计产销分别完成220.4万辆和229.1万辆，同比分别增长9.4%和10.6%。 6月，新能源汽车产销分别完成8.6万辆和8.4万辆，同比分别增长31.7%和42.9%。1－6月，新能源汽车产销分别完成41.3万辆和41.2万辆，同比分别增长94.9%和111.5%。
（编辑：墨刀）
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